一、OLED產(chǎn)業(yè)正邁入高速增長(cháng)期，預計2022年市場(chǎng)空間超500億美元

1、OLED是新一代的顯示技術(shù)，相比于LCD性能優(yōu)勢明顯

OLED：第三代顯示技術(shù)

OLED（OrganicLight-EmittingDiode），即有機發(fā)光二極管，是繼CRT(CathodeRayTube、LCD(LiquidCrystalDisplay)之后的第三代顯示技術(shù)，具有材質(zhì)薄、色彩豐富、低能耗、平面發(fā)光等特點(diǎn)。與目前應用性較廣的LCD相比，OLED在多個(gè)主要技術(shù)性能上都有較大提高。

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智研咨詢(xún)發(fā)布的《2020-2026年中國OLED面板行業(yè)市場(chǎng)專(zhuān)項調研及投資前景分析報告》數據顯示：OLED的發(fā)現要追溯到1963年，Pope發(fā)現了單晶蒽的電致發(fā)光特性，但真正意義上的OLED是在1979年由鄧青云教授偶然發(fā)現的。隨著(zhù)OLED技術(shù)的不斷改進(jìn)，OLED發(fā)光特性也從熒光發(fā)射、磷光發(fā)射逐漸過(guò)渡到TADF（熱激發(fā)延遲熒光）發(fā)射。隨著(zhù)2010年三星開(kāi)始發(fā)售GalaxyS系列手機，OLED商業(yè)應用化趨勢也愈發(fā)明顯。

2017年蘋(píng)果iphoneX開(kāi)始采用OLED屏幕，2018年柔宇科技推出了世界第一款具有7.8英寸OLED面板的可折疊智能手機，2019年三星、華為、摩托羅拉也相繼推出可折疊手機，小米亦發(fā)布了一款OLED環(huán)繞屏手機，未來(lái)柔性、可折疊OLED屏幕或將引領(lǐng)顯示技術(shù)的潮流。

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2、顯示及照明兩大下游拉動(dòng)OLED高速發(fā)展，2022年市場(chǎng)空間超500億美元

OLED產(chǎn)值快速增長(cháng)，“十三五”激光設備需求近200億元。OLED主要應用市場(chǎng)包括智能手機、電視以及VR、可穿戴設備等新興消費電子領(lǐng)域。2018年，全球OLED產(chǎn)值為255億美元，預計2020年將達到500億美元，年均復合增速為40.0%。2014-2018年，我國OLED產(chǎn)值高速增長(cháng)，從24.9億美元增長(cháng)至131.1億美元，年均復合增速為51.48%，預計2019年將達到162.8億美元，同比增長(cháng)24.18%。據整個(gè)OLED加工中用到的激光工序在12道左右，對應2019-2021年全球激光設備投資為每年約200億元?！笆濉逼陂g我國OLED投資額將達到2845億元，而激光設備約占整個(gè)OLED生產(chǎn)線(xiàn)投資額通常為5%-7%（一條產(chǎn)能為45K/月的柔性AMOLED6代線(xiàn)），對應激光設備需求142-199億元，年均28.5-40億元。

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OLED產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上中下游三個(gè)生產(chǎn)階段，上游為制造設備、材料制造與零件組裝；中游為OLED面板制造、面板組裝；下游終端應用市場(chǎng)涉及近年來(lái)發(fā)展較為迅速的手機、電視、穿戴設備、電腦、車(chē)載、AR/VR及照明等。下游按照顯色方式的不同，主要分為顯示和照明兩大領(lǐng)域。

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在顯示終端應用領(lǐng)域，手機貢獻最大市場(chǎng)需求。2018年智能手機占比達到71%，其次是可穿戴設備占比10%，電視及家用電器占比6%，此外其他領(lǐng)域占比10%。2018年OLED手機面板出貨量達到543百萬(wàn)片，同比增長(cháng)27%，其中柔性OLED手機面板出貨量為331百萬(wàn)片，同比增長(cháng)39%，至2022年，柔性OLED手機面板出貨量將達到598百萬(wàn)片，占整個(gè)OLED面板出貨量的50%以上。2019年OLED面板在手機市場(chǎng)中的滲透率將超過(guò)35%，至2021年將逐步取代LCD手機面板成為新一代主流顯示技術(shù)。2021年智能手機OLED面板市場(chǎng)空間將達到346.5億美元，盡管可能由于面板價(jià)格下調使得2022年OLED面板市場(chǎng)空間較2021年有所下降，但仍將達到333.8億美元。

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電視是OLED顯示領(lǐng)域又一大應用市場(chǎng)。2018年OLED電視面板出貨量為2.9百萬(wàn)片，同比增長(cháng)66%；2019年同比增長(cháng)28%達到3.6百萬(wàn)片。增長(cháng)率下降的原因主要是因為L(cháng)G公司在廣州G8.5代線(xiàn)投產(chǎn)前產(chǎn)能受限，預計在2019年下半年恢復產(chǎn)能。2023年OLED電視市場(chǎng)空間將達到105億美元，2018-2023年復合增長(cháng)率為31%。

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除手機、電視領(lǐng)域外，未來(lái)OLED顯示在VR及可穿戴領(lǐng)域也將占有一席之地。VR設備看重輕薄、廣視角、高刷新率和低余暉，OLED是唯一可以提供良好舒適體驗的顯示屏。2020年VR領(lǐng)域AMOLED面板全球市場(chǎng)規模有望達到5.5億美元以上，2016-2020年復合增長(cháng)率達到約63%?？纱┐髟O備需要具備彎折功能，并追求屏幕部分區域常亮，OLED以其柔性和低功耗的特點(diǎn)成為最佳選擇?？纱┐髦悄茉O備未來(lái)發(fā)展主要集中在智能手表領(lǐng)域，2020年全球市場(chǎng)規模有望達到10億美元左右，2016-2020年復合增長(cháng)率達到71%。

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未來(lái)OLED面板將在顯示終端每個(gè)領(lǐng)域的滲透率都有所增加。預計2022年OLED面板全球市場(chǎng)空間將達到511億美元，2019-2022年復合增長(cháng)率為21%。手機領(lǐng)域仍為第一大市場(chǎng)，是未來(lái)幾年OLED市場(chǎng)的主要需求方；電視領(lǐng)域雖為第二大市場(chǎng)但滲透率相對較低，這主要是由于目前OLED技術(shù)在成本及使用壽命上不具優(yōu)勢，并且隨著(zhù)多種新興技術(shù)并行發(fā)展，OLED技術(shù)將同量子點(diǎn)、MiniLED、MicroLED等新興技術(shù)展開(kāi)競爭。

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照明是OLED技術(shù)另一大應用領(lǐng)域。相比于傳統照明產(chǎn)品，OLED具有節能、環(huán)保、壽命長(cháng)、體積小、發(fā)光均勻柔和、可彎曲等特點(diǎn)，可以廣泛應用于各種指示、裝飾、背光源、普通照明和城市夜景等領(lǐng)域。2022年OLED照明全球市場(chǎng)空間將達到35億美元，2017-2022年復合增長(cháng)率超過(guò)80%。

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 二、國內OLED發(fā)展掣肘逐步消解，驅動(dòng)上游材料國產(chǎn)化進(jìn)程加速

1、國內面板廠(chǎng)商逐步解決OLED發(fā)展掣肘因素

1）良品率低和產(chǎn)能不足是制約國內OLED行業(yè)發(fā)展的主要因素

OLED顯示技術(shù)有諸多優(yōu)點(diǎn)，但在大面積推廣過(guò)程中存在著(zhù)一些阻礙。良品率低和產(chǎn)能不足是制約國內OLED行業(yè)發(fā)展的主要因素。良品率低是造成OLED成本較高的主要原因之一。此前，中國面板企業(yè)并沒(méi)有第6代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)的生產(chǎn)經(jīng)驗，要短時(shí)間內快速提升良率并不容易。三星從實(shí)驗線(xiàn)到第6代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)量產(chǎn)，經(jīng)過(guò)10年以上的技術(shù)積累，目前國內OLED面板廠(chǎng)商基本是跟隨三星的技術(shù)路線(xiàn)研產(chǎn)，OLED面板量產(chǎn)時(shí)間可能不需要10年之久，但是良品率爬升仍需要一定時(shí)間。

OLED面板供應不足，無(wú)法滿(mǎn)足所有下游廠(chǎng)商的需求。中小尺寸方面，三星占據了90%以上的市場(chǎng)份額，除了滿(mǎn)足自家需求以外，還要供給蘋(píng)果，因而無(wú)法滿(mǎn)足其他手機廠(chǎng)商的需求。大尺寸方面，目前除LG以外的其他企業(yè)尚未形成實(shí)際生產(chǎn)能力，如中國面板巨頭京東方在2016年聯(lián)合創(chuàng )維推出首臺完全自主的OLED電視，但是并未形成大尺寸OLED面板實(shí)際產(chǎn)能。

為了提高良品率和增建產(chǎn)線(xiàn)，國內面板廠(chǎng)商投資幾百億元用于購買(mǎi)昂貴的設備和材料，這些新設備的折舊和OLED材料費用都需要攤銷(xiāo)到OLED面板的成本當中，從而推高了OLED面板的價(jià)格。因此，良品率低和產(chǎn)能不足將導致OLED面板價(jià)格居高不下，從而制約了OLED在我國的大面積推廣。

2）國內OLED面板良品率持續爬升，成本有望降低

國內OLED面板良品率持續爬升。良品率低一直制約著(zhù)我國OLED發(fā)展，蒸鍍過(guò)程 是提高良品率的關(guān)鍵步驟，而上游蒸鍍設備供應不足是良品率低的主要原因之一。過(guò)去三星和LG增建產(chǎn)線(xiàn)幾乎買(mǎi)斷了相關(guān)蒸鍍設備，近幾年國內面板廠(chǎng)商陸續采購蒸鍍設備，良品率逐漸提升；截止到2018年底京東方成都6代線(xiàn)綜合良品率已經(jīng)達到了70%，2019年11月維信諾昆山5.5代線(xiàn)綜合良率達90%，固安6代線(xiàn)也達70%。2021年國內面板廠(chǎng)商在剛性和柔性OLED面板方面良品率將會(huì )提升至與三星基本持平，2023年可折疊OLED面板良品率也有較大的提升。

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OLED面板良品率提升，成本將逐步降低至LCD以下，滲透率有望增加。由于A(yíng)MOLED結構上少了背光模組、極化偏振片、彩色濾光片等結構，相比LCD面板結構較簡(jiǎn)單，原則上AMOLED的材料成本應該低于LCD面板。目前AMOLED較高的成本主要來(lái)自折舊、勞動(dòng)力成本等其他費用，如果組件和材料價(jià)格合理，這些費用的單位成本將隨著(zhù)量產(chǎn)的規模效應而減少。當生產(chǎn)良品率超過(guò)80%時(shí)，OLED成本將低于LCD。一旦成本低于LCD，OLED將憑借其性能優(yōu)勢大規模替代LCD。因此，未來(lái)2-3年，隨著(zhù)良品率提升，OLED成本將會(huì )逐漸降低，從而滲透率增加，逐步成為主流顯示技術(shù)。

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3）國內面板廠(chǎng)商加大產(chǎn)能布局，未來(lái)2-3年產(chǎn)能陸續釋放

隨著(zhù)OLED顯示技術(shù)的發(fā)展，國內企業(yè)投入巨資建設AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)。近年來(lái)，中國大陸諸多企業(yè)總共投入了約4400億資金來(lái)建設多條4～6代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)，最終可形成約46萬(wàn)片/月6代AMOLED面板產(chǎn)能，其中八成以上為柔性AMOLED面板。隨著(zhù)2019年7月綿陽(yáng)第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)的投產(chǎn)，國內面板龍頭京東方已擁有成都、綿陽(yáng)兩條實(shí)現量產(chǎn)的6代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)，有效的帶動(dòng)了國內OLED產(chǎn)業(yè)鏈上下游的發(fā)展。

目前全球能夠量產(chǎn)柔性OLED面板的廠(chǎng)商主要有六家，包括三星、京東方、維信諾、LG、深天馬和柔宇，其中國內廠(chǎng)商占據4席位置。目前，京東方成都6代線(xiàn)AMOLED面板已經(jīng)至少應用于10款智能手機，覆蓋華為、OPPO、Vivo等品牌，京東方預計今年AMOLED產(chǎn)能將占全球份額的18%；維信諾已經(jīng)成為小米、中興、LG、傳音等多個(gè)品牌客戶(hù)的供應商，未來(lái)2-3年內隨著(zhù)中國面板廠(chǎng)新增柔性AMOLED面板產(chǎn)線(xiàn)陸續投產(chǎn)，產(chǎn)能集中釋放，三星、LG在OLED面板產(chǎn)業(yè)的壟斷地位或將松動(dòng)。

2、戰略層面避免關(guān)鍵供應“卡脖子”，上游材料國產(chǎn)化勢在必行

OLED面板制造工藝主要分為三個(gè)階段：背板段、前板段及模組段。背板段工藝通過(guò)在玻璃基板或柔性基板上多次反復的成膜、曝光、蝕刻形成LTPS（低溫多晶硅）驅動(dòng)電路，為發(fā)光器件提供信號和電源輸入，涉及材料主要有玻璃基板、光刻膠、掩膜版等。

前板段工藝通過(guò)蒸鍍設備將有機發(fā)光材料通過(guò)高精度金屬掩膜版精準地沉積在背板上，與驅動(dòng)電路結合形成發(fā)光器件，并在無(wú)水無(wú)氧環(huán)境中進(jìn)行封裝，涉及材料主要有精細金屬掩膜版、有機發(fā)光材料、封裝材料等。模組段工藝主要將封裝完的面板切割成適合下游應用的尺寸，再進(jìn)行面板測試、偏光片貼附、IC綁定、TP、玻璃蓋板貼附及最終的模組測試。OLED制造流程中使用的關(guān)鍵材料主要包括玻璃基板、光刻膠、光掩模板、偏光片、柔性PI薄膜、有機發(fā)光材料、精細金屬掩模板、薄膜材料等。上述OLED關(guān)鍵材料行業(yè)大多為技術(shù)密集、資金密集型，目前供應被國外企業(yè)所壟斷，以美、日、韓企業(yè)為主。

隨著(zhù)國內OLED產(chǎn)能逐步釋放，面板廠(chǎng)商可能面臨成本的壓力及上游材料“卡脖子”的風(fēng)險。這主要體現在以下幾方面：第一，市場(chǎng)競爭逐漸激烈，處于領(lǐng)先地位的國外面板企業(yè)通過(guò)降價(jià)等措施迫使國內面板廠(chǎng)商壓低面板價(jià)格，盈利下降從而增加成本壓力；第二，上游關(guān)鍵材料及設備企業(yè)產(chǎn)能有限，在優(yōu)先供應三星、LG等國外企業(yè)后，存在供不應求的風(fēng)險；第三，國外面板廠(chǎng)商憑借自己的壟斷優(yōu)勢與上游材料企業(yè)達成限制性協(xié)議，對國內OLED面板企業(yè)的發(fā)展壯大進(jìn)行阻擊；此外，日韓貿易戰爆發(fā)也為國內OLED面板產(chǎn)業(yè)的供應鏈安全敲響了警鐘，日本限制對韓國出口包括氟聚酰亞胺、光刻膠和高純度氟化氫3種半導體及OLED材料，嚴重影響了韓國相關(guān)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。

    3、政策協(xié)力推動(dòng)OLED材料國產(chǎn)化進(jìn)程加速

    隨著(zhù)OLED顯示技術(shù)的不斷進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)化落地，OLED發(fā)展已經(jīng)引起國家層面的高度重視。近年來(lái)，國家相關(guān)部門(mén)陸續頒布了多項政策以持續促進(jìn)和引導OLED產(chǎn)業(yè)規范發(fā)展。2012年，國家推出《“十二五”國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》明確提出“加快推進(jìn)OLED等新一代顯示技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。此后的六年間，一系列相關(guān)政策陸續出臺，鼓勵和支持OLED材料、OLED面板及工藝等方面的創(chuàng )新發(fā)展。以京東方、維信諾為首的國內面板廠(chǎng)商紛紛斥巨資建產(chǎn)線(xiàn)、提良率，預計未來(lái)2-3年國內OLED面板將迎來(lái)高速增長(cháng)期。

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